Laut Goldman Sachs Group Inc. könnte der mexikanische Peso die meisten Verluste dieses Jahres gegenüber dem Dollar zurückgewinnen, wenn Hillary Clinton die US-Wahl gewinnt. Aber wenn Trump der nächste Präsident wird, wird es seine Verluste mehr als verdoppeln.
Der Peso ist nach der argentinischen Währung der zweitschlechteste Wert unter den Schwellenländern in diesem Jahr und fiel um 11 Prozent, da die globale Stimmung gegenüber den Entwicklungsländern sauer wurde. Es erreichte diese Woche ein Rekordtief, bevor es sich erholte, nachdem die demokratische Kandidatin Hillary Clinton als Siegerin der ersten Fernsehdebatte wahrgenommen wurde. Der Peso stieg am Donnerstag um 19.3674 USD pro Dollar um 1:37 Uhr in New York und kehrte Verluste um, nachdem die Zentralbank den Leitzins um einen halben Prozentpunkt auf 4.75 Prozent angehoben hatte.
Die USA sind mit Abstand Mexikos größter Exportmarkt und haben im vergangenen Jahr mehr als zehnmal so viel von Mexiko gekauft wie der zweitgrößte Kanada. Wenn er gewinnt, hat Trump versprochen, das nordamerikanische Freihandelsabkommen, das den Handel zwischen den Ländern regelt und die mexikanische Wirtschaft in den letzten zwei Jahrzehnten verändert hat, neu zu schreiben.
"Ein wesentlicher Teil der Underperformance des mexikanischen Pesos kann nicht auf globale Makrofaktoren zurückgeführt werden und spiegelt wahrscheinlich eine 'US-Wahlprämie' wider", sagte die in New York ansässige Bank in einer Mitteilung an die Kunden der Analysten Mark Ozerov und Kamakshya Trivedi. Wenn Clinton gewinnen würde, könnte der Peso möglicherweise 9 bis 10 Prozent zulegen, wenn diese Prämie entfernt wird.
Falls Trump gewinnt, würde der Peso weitere 20 Prozent auf fast 24 Pesos pro Dollar verlieren, heißt es in der Notiz.
"Es könnte kleiner sein, wenn sich die Rhetorik von Herrn Trump möglicherweise von der Neuverhandlung von Handelsabkommen wegbewegt" oder wenn eine rasche Abwertung die mexikanische Zentralbank durch aggressivere Zinserhöhungen zum Handeln veranlasst.
Der Peso erholte sich von Verlusten von etwa 0.5 Prozent, nachdem die Zentralbank den Kreditzins zum dritten Mal in diesem Jahr angehoben hatte, weil der Sturz des Pesos die Inflation befeuern und die Finanzmärkte des Landes zu zerstören drohen könnte. Von Bloomberg vor der Entscheidung befragte Ökonomen waren noch nie so gespalten gewesen. 12 erwarteten keine Änderung und 15 andere prognostizierten einen Anstieg von 0.25 Prozentpunkten auf bis zu 0.75 Prozentpunkte.
Der Anstieg am Donnerstag "wird nicht verhindern, dass er an Wert verliert, wenn Trump die Umfragen vorantreibt", sagte Chris Lawrence, ein Zins- und Währungsstratege bei der Rabobank NA in New York. "Und wenn Trump diese Wahl gewinnt, wird die Währung erheblich abwerten und die Zentralbank wird weniger Feuerkraft haben, um sie zu bekämpfen."
Die einwöchige implizite Volatilität des Pesos, ein Maß für die Erwartungen der Händler hinsichtlich Preisschwankungen, ist auf den höchsten Stand der Welt gestiegen. Die Netto-Short-Positionen auf dem Peso erreichten in der Woche zum 20. September nach den neuesten Daten der in Washington ansässigen Commodity Futures Trading Commission einen Rekordwert.
Der reale effektive Wechselkurs des Pesos - sein handelsgewichteter Wert gegenüber einem inflationsbereinigten Korb anderer wichtiger Währungen - zeigt, dass er im Vergleich zu historischen Normen unterbewertet ist. Laut einem Barclays-Index fiel die Kennzahl am Montag auf den niedrigsten Stand seit 2009 und liegt 16 Prozent unter dem 10-Jahres-Durchschnitt.
Miguel Benedetty, Währungsanalyst bei INTL FCStone Ltd., sagte, das Protokoll der Bankversammlung, das am 13. Oktober veröffentlicht werden soll, werde ein Schlüsselindikator für den Peso sein. Er wird prüfen, ob die politischen Entscheidungsträger über die Möglichkeit höherer Zinssätze oder über Eingriffe in den Markt sprechen oder die Risiken für den Peso optimistischer beurteilen.
"Wenn die Minuten hawkisch sind, könnte der Peso über 19 pro Dollar hinausgehen", sagte er. "Aber wenn der Markt glaubt, dass ihm der hawkische Ton fehlt, könnte er wieder schwache Werte um 20 erreichen."